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標題: 百元電腦 前途未卜 [打印本頁]
作者: jiming    時間: 2007-4-2 01:55 PM
標題: 百元電腦 前途未卜
推出在即 市場看法不一 勿過度追逐題材
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文╱《投資情報周刊》)9 s3 Y( U4 F0 s/ G4 A4 }

( L) B+ X) W' b  I7 K$ |由聯合國與麻省理工學院（MIT）主導推動的 100 美元筆記型電腦（OLPC--One Laptop Per Child 即每個兒童一台筆記型電腦），2 月起已向巴西、泰國等政府機關送樣，估計今年市場規模約在 500 萬到 1000 萬台之間，低價電腦鍵盤控制晶片供應商迅杰 (6243) 可望直接受惠，隨著低價電腦市場規模逐步成長，包括威盛 (2388)、金麗科 (3228)、致新 (8081) 等設計公司，均為低價電腦未來潛在供應商。但美林證券卻唱衰指稱 OLPC 仍有挑戰，投資人勿過度追逐題材。
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已經確定接獲多國訂單4 {! x, {3 s. `: x, F2 S' S: z9 z

) ?, ]" e6 i1 Y- K6 R; {9 ~* h# B該計畫已獲得 AMD、Google 和 Linux 廠商 RedHat 的資助，國內 NB 代工大廠廣達 (2382) 亦於 2005 年 12 月加入，並成為唯一 OLPC 的製造廠商。為了降低開發中國家與已開發國家數位鴻溝，專門為全球最貧困、最偏遠地區的兒童所設計的 OLPC，只有各國政府才可以大批採購，然後免費發放給各國兒童，目前已經確定接獲巴西、阿根廷、烏拉圭、奈及利亞、利比亞、巴基斯坦和泰國等國家的訂單。& o- i  G# i1 z" I. x7 j* D
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巴西、東南亞等新興市場個人電腦普及率偏低，聯合國與 MIT推動的低價電腦規格，目前已可壓低至每部約 150 美元的價位，廣達、鴻海 (2317) 等看好低價電腦未來市場潛力，均參與先期的組裝與機殼設計。# p, W% N# k1 v: G
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低價電腦初期的行銷管道，是透過與第三世界政府合作推廣，透過政府補助的方式，將低價電腦導入學校與教學應用，2 月已對部分第三世界國家開始送樣，出貨量預計 2.5 萬台。
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, |! o$ V1 I- V7 z. a$ ?5 @原本被市場視為賠錢貨的 OLPC，在廣達及國內零元件廠商共同努力下，搖身一變，反而成為公益與獲利兼具的商機。零元件供應商包括顯示面板的奇美(3009)、鍵盤控制 IC 設計的迅杰、電池模組的新普 (6121)、鍵盤的精元 (2387) 及樞紐的新日興 (3376)。若以 OLPC 商機對個股的獲利貢獻度而言，則以廣達、
0 ]0 o& a8 B, P* Q' z! y迅杰、精元及新日興受惠較大。
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NB樞紐 新日興獲利大
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低價電腦在各國由政府推動若能成功，未來勢必會進入第三世界國家零售通路，不過透過政府補貼後，售價每部還要 150 美元的低價電腦，未來要達到零售價每部 100 美元，材料成本必須配合下降，以英特爾最便宜的處理器 Celeron 的最新報價，也要接近 70 美元，與市調機構估計，CPU 至少要降至每顆 30 美
5 v- A2 _# L5 |" O  [9 _) A元，才可以達到低價電腦零售價每部 100 美元的水準。
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著眼於這股趨勢，台灣 IC 設計公司已掀起一陣低價 CPU 風潮，除了威盛自行開發的處理器 C7，未來將進一步整合南北橋晶片與繪圖晶片外，宏� (2353) 旗下智融創投投資的金麗科技，號稱已經推出將 CPU、南北橋晶片與繪圖晶片整合的單晶片，均是百元筆記型電腦未來潛在供應商。
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至於新日興為全球第一大 NB 樞紐廠，全球市佔率近五成，今年在 OLPC 及 Vista 效應，以及 LCD 樞紐成長五成至 600 萬套帶動下，預估新日興今年每股稅後純益為 15 元，屬於高獲利族群，且獲利年成長達四成。一些券商認為新日興目標價在 250元，建議逢低買進。
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. S5 b: q& a; G7 `( }. C) J新日興為一貫化流程製造生產廠商，擁有 377 項專利權，還有多達 168 項專利申請中，因此在生產成本、產品品質以及新產品研發上極具競爭優勢。國內一二線 NB 代工大廠幾乎全為新日興的客戶，估計去年新日興 NB 樞軸全球市佔率達 48% 至 50%。# \( S5 A" ~) J1 c" C6 p
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展望今年，NB 產業受惠於 Vista 的推出，預料整體 NB 出貨量年增率可達兩成以上，而新日興在 NB 市場具有相當高之市佔率，因此法人認為 NB 樞軸營收成長將與整體 NB 產業成長相符，並預期今年新日興的 NB 樞軸市佔率將因此升至 55% 左右，新日興的 NB 樞軸營收成長動能，將超越整體 NB 產業狀況。
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+ g% t. e5 A4 s5 Y零元件有額外成長機會
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新日興配合鴻海的 LCD monitor 樞軸及傳井的 TV 樞軸訂單，深圳廠將於第二季投產；至於奇美、唯冠和冠捷的訂單，目前由蘇州廠供貨，運輸成本略高，預計寧波廠將於第三季投產供貨；惟由於新廠尚需經過客戶認證，預估兩座新廠所帶來的營運效益將於 2008 年發酵。此外，寧波廠的設立亦有助於新日興爭取群
9 m* }8 W2 }1 [1 f- P" d: n創等潛在客戶訂單。
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預估新日興今年合併營收可達 56.7 億元，年成長 39.3%，稅後淨利為 13.6 億元，年成長 38.6%，每股稅後純益為 15.36 元。目前處於產業淡季，近期股價偏低，故券商建議逢低買進，目標價 250 元。
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面對 OLPC 計畫激勵相關類股的表現，美林證券在最新科技策略報告中指出，OLPC 的業務模式能不能成功還需要觀察，尤其售後服務是更一大挑戰，建議投資人不必過度追逐相關題材，在相關概念股中，較看好新普和新日興等零組件族群，對相關的 IC 設計族群和廣達則抱持觀望態度。
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美林證券指出，OLPC 價格能夠這麼便宜，除了壓低製造成本外，排除掉品牌和通路費用也是主要因素，這種業務模式雖然可能一開始行得通，但使用者將發現他們需要售後服務時會非常不方便，因為電腦不是一種穩定且方便的消費性電子產品，售後服務更扮演重要角色。因此 OLPC 的出貨究竟能否如部分市場人士預測一般，從明年開始以 100% 的速度成長，仍不無疑問。. d2 y6 X& R6 j. H6 S- @) t

4 L. _. H9 N" ]0 J( l0 R$ j美林證券也強調，除了 OLPC 以外，也有其他幫助新興市場或兒童的低價電腦計畫，像是微軟和英特爾都有，在這些疑慮還沒完全釐清以前，建議投資人不要追逐 OLPC 題材，其中 IC 設計是反應此一題材最多的相關族群，也已反映在廣達的股價中，較看好新普和新日興等零元件族群，是因為其基本面相當紮實，而 OLPC 可以提供額外的成長機會。



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