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標題: Fed降息已成市場指標 但仍須提防意外發生外資再度把台股當提款機 [打印本頁]
作者: jiming    時間: 2007-9-19 09:56 AM
標題: Fed降息已成市場指標 但仍須提防意外發生外資再度把台股當提款機
文╱<投資情報周刊>王天佑
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大致上來說，過去兩周美股的信心面已轉強。漸漸走出稍早投資人對美股將受累於次貸危機的衍生信用凍結的憂慮。
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仍須注意其他經濟數據2 ?1 X8 p) _$ p& l2 A
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美國聯邦準備理事會 (Fed) 雖以挹注金流、調降重貼現率的方式來提升市場信心，但華爾街的疑慮仍無法完全消除，如今 Fed降息已成市場指標，但萬一有其他經濟數據公佈不理想，外資依然會從台股提款，這是投資人在台股反彈聲中必須謹慎小心的。
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+ ~+ T6 E9 Z5 q( H( O# qFed 主席柏南克雖沒有確切表示將調降利率；但眾多投資人認為，柏南克說央行將「於需要時採取行動」的一席話，已傳遞了這樣的訊息。因此，市場交易商不但百分百確信 Fed 將在 9 月 18 日決策會議後宣佈降息，且 10 月份也會有類似政策。/ ~0 C) X& O3 _: K; a
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Fed 自 2003 年後就不曾調降過聯邦基金利率，當時從 1.25%降為 1%。反而從 2004 年開始一路調升至 2006 年夏天的5.25%。9 o& x+ z7 i# n' x
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本周投資人將密切關注的焦點有，9 月 6 日英國、歐洲央行將決定是否降息；因為海外央行的降息行為，可能會是 Fed 的政策參考。
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此外，美國經濟區塊中較為穩定的勞工市場，能否持續維持，也將成為重要觀察指標。美國勞工部將在 9 月 7 日公佈相關經濟數據。7 日的美國就業報告，也許是本周最受期待的經濟數據；但在此之前，有一些值得注意的經濟數據也將出爐。  }# L. T' h% q+ R8 N: e9 r. W
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其中，9 月 4 日 Institute For Supply Managenment (ISM；供應管理學會 )公佈 8 月份美國製造業指數。預期將比 7 月份數字略低。/ z) M7 V* z7 u1 K: H
降息未符預期也會是問題
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9 月 5 日投資人檢視 National Association Of Realtors (全國不動產仲介協會 )全美 8 月份的成屋銷售成交量，以及 Fed 的褐皮書：內容彙整了各地區企業、經濟學者與金融業者對於經濟現況的看法。
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6 B. |' ]0 w. Z9 月 6 日觀察 ISM 的服務產業數據、與美國生產力。同時，華爾街將聆聽 Fed 官員 Janet Yellen、Dennis Lockhart、Richard Fisher 以及 William Poole 的演講，看看是否透露出利率調整的訊息。
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7 j, A- a, a7 Q隨著時序介於第二、三季財報季之間，Fed 政策走向、經濟情況、及貸款損失等題材，比獲利數字來得重要。0 |8 m% \# ]3 W6 y% E7 e3 x
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上周五美國聯準會和一些經濟學家，聚集在美國懷俄明州的 Jackson Hole，討論接下來 16 個月的決策發展，也表示將在必要時採取行動，以免信貸危機拖垮美國整體經濟。然而在會議中的經濟學家都相信，除非市場有任何戲劇性的轉變，否則 Fed 降息已成定局。3 c. [9 O# Q/ R- y* L
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但問題是，就怕會有其他因素干擾，萬一 Fed 降息未符合預期，或其他經濟數據欠佳，勢必又會造成全球股市動盪，投資人不得不謹慎小心。
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* G4 n# n; M5 U5 }5 h) S& l外資在集中市場仍續買超$ G( h. y- H5 g5 W( n% _
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根據台灣證券交易所統計，上周 (8/27~8/31)外資在集中市場總買進金額 1463.57 億元，總賣出金額 1273.42 億元，累計買超 190.15 億元；另外，統計自 96 年年初至 8 月 31 日止，外資總買進金額為 4 兆 2434.87 億元，總賣出金額為 4 兆 1611.05 億元，累計買超為 823.82 億元。# H" r" H. L& `3 a. K2 ~* Y* s
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外資總持股市值為 7 兆 984.49 億元，占全體上市股票市值的33.08%，較 96 年 8 月 24 日的 6 兆 9,816.29 億元增加 1168.20 億元。+ P  b/ U" w% p# y
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就個股而言，上周外資自集中市場買超最多的前三名上市公司為，中鋼 (2002)、南亞 (1303) 及聯電 (2303)；賣超最多的前三名上市公司為宏� (2353)、國泰金 (2882)、新光金 (2888)。4 O$ i4 t2 r6 B5 R6 ]+ c% N
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在外資評估個股方面，里昂證券表示，多數科技大廠與其和國外設備廠合作，更願意選擇台灣的設備廠，台灣設備廠也可望因而受惠；預期致茂 (2360)、德律 (3030)、盟立 (2464) 和東捷 (8064) 將可從中受惠，列為設備廠族群的首選。
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即將歡慶 10 週年的全球最大智慧型手機廠宏達電 (2498)，搶在週年慶 9 月 6 日的前一天，率先與全球手機晶片龍頭廠 Qualcomm (高通 )舉行聯合記者會，高通執行長更親自出席，顯示對於與宏達電合作的重視，外資更是樂觀看好，高盛證券和美林證券紛紛重申「買進」評等，看好宏達電在 3G 智慧型手機的發展潛能。
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宏達電3G智慧型手機遠勝 iPhone
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9 j- }& m0 }+ E8 B8 O) S高盛證券通訊暨 IC 產業分析師鄭昭義表示，這個聯合記者會無疑是宣告，宏達電將與高通攜手引領智慧型手機邁向 3G 時代，而預期在年底問市的 3 代阿福機，也將成為劃時代的新型產品，不論是在通信速度或是 CPU 處理能力，都將遠遠勝過採用2.5G 的 iPhone。
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鄭昭義指出，在 3G 逐漸成為手機趨勢之後，iPhone 要用 2.5G的手機晶片與 3G 強勢的傳輸功能對抗，將會很吃力；若以外型論，或許 iPhone 會略勝宏達電一籌，但若以功能論，宏達電的3G 智慧型手機將會遠遠勝過只有 2.5G 的 iPhone；而 iPhone 要推進到 3G，最快也要到明年第二季，加上目前出貨預估又逐漸下滑，宏達電勢必能在這場手機大戰中，脫穎而出。) t. F+ J8 X3 ]* @3 u# R
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雖然群聯 (8299) 半年報表現亮麗，公司在法說會對第三季也抱持審慎樂觀看法。但麥格理證券認為，群聯在獲利年增率的表現，短期內恐怕無法如先前一般交出亮麗成績，加上員工分紅政策尚未明朗，相信目前股價已將利多反映完畢，將投資評等從「優於大盤」降至「中立」，目標價從 446 元降至 380 元。9 g1 P% x+ w5 N, [# ?+ G% w5 m! J0 U( L
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獨立晶片組廠威盛 (2388) 和矽統 (2363) 在第二季獲利表現不佳，同樣繳出每股虧損 0.47 元的不理想成績，高盛證券分析師鄭昭義表示，第二季全球 PC 市場需求健康，但威盛和矽統的獲利卻仍無力復甦，預期威盛和矽統的 PC 晶片組業務將日益乾涸，因此建議投資人「賣出」。
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5 z- W' y: L6 n" Q4 d美林證券認為，類比 IC 高價股立錡 (6286) 第二季毛利下滑，成長動能趨緩，持續建議投資人「賣出」。花旗環球鑑於手機換機需求堪慮，將大立光 (3008) 降至「賣出」，可成 (2474) 目標價降至 300 元。
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另外，宏�併購捷威擴大經濟規模，大摩及巴黎獨排眾議力挺，重申加碼。看好業績穩定成長，德意志證券喊進順德，目標價 55 元。瑞士信貸看好鴻海 (2317) 家族的建漢 (3062) 下半年成長力道，以及廣宇 (2328)、撼訊 (6150) 及首利 (1471) 等。花旗環球證券看好統一上半年獲利，本業逆勢成長，調升目標價至 41 元。高盛強調緯創 (3231) 為 NB 代工族群首選，目標價調高至 62 元，評等重申買進。



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