IC代工下半年業績比一比

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晶圓雙雄先盛後衰 世界先進連跨兩步
文╱投資情報周刊提供

目前晶圓代工產業概況，台積電（2330）及聯電（2303）都面臨客戶庫存調整的情況，只有世界先進（5347）受惠於LCD面板第4季對於驅動 IC需求強勁，整體展望仍相當樂觀。
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世界先進 下半年成長多

/ a" {7 O( W4 B$ b- r/ b3 ^世界先進結算今年第3季獲利9.05億元，比第2季增幅近四成，每股稅後0.55元。主要因驅動IC需求強勁帶來利基。世界先進上季晶圓出貨18萬片，季成長24%，平均產能利用率由第2季的86%提高至99%，毛利率則從37%上升至38%。
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法人預估世界先進第4季晶圓出貨可較第3季成長6~9%，產能利用率仍將維持95%以上。ASP與第3季持平，毛利率介於37~39%間。以世界先進預估值推算第4季營收應可較上季成長6~9%。券商研究部認為，世界先進第4季稅後淨利在10億元上下，單季每股稅後盈餘0.6元。

台積電第3季獲利324.89億元，每股稅後盈餘1.26元。台積電0.13um產品第3季比重佔整體營收近五成，其中90nm佔整體營收約24%，毛利率為49.9%。預期本季到目前為止客戶庫存問題仍無比較明顯解決，其中手機及消費性產品業績下滑幅度將高於台積電整體營收下滑幅度，PC業績下滑幅度則低於平均。

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券商認為台積電第4季合併營收介於740~760億元間，比第3季減少7%到一成左右。毛利率介於45~47%。預估台積電第4季稅後淨利僅約300億元左右，季衰退8%，單季每股稅後盈餘1.16元。
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聯電第3季獲利85.92億元，比第2 季增加近42%，EPS 0.45元，其中受到12吋90nm產品出貨比重上升下，第3季毛利率24.5%，比第2季的兩成增加4.4%。另外，第3季出貨約當8吋晶圓80萬片，整體產能利用率82%。90nm及以下產品營收佔當季總營收比重21%，與0.13um製程產品營收合計佔總營收比重46%。

聯電由於0.13um第4季仍有存貨調整問題，不過大陸的手機及驅動IC需求強勁，使得第4季出貨量僅較上季減少2~3%。ASP則下滑5~6%，產能利用率由第3季的82%降至75%，毛利率則維持在20%上下。券商研究部門預估，聯電第4季稅後獲利77億元，比上季減少近一成，每股稅後盈餘0.41元。